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Bancos, companhias de seguros, grandes corporações e outras grandes instituições financeiras usam os mercados forex para gerenciar os riscos associados a flutuações nas taxas de câmbio. Nos últimos anos, os investidores de varejo também olharam para os mercados cambiais como outra oportunidade de investimento possível. Tipos de principais moedas e sistemas de câmbio O dólar dos EUA O dólar dos Estados Unidos é a moeda principal do mundo. Todas as moedas são geralmente cotadas em dólares americanos. Sob condições de agitação econômica e política internacional, o dólar americano é a principal moeda porto-seguro, que se mostrou particularmente bem durante a crise do sudeste asiático de 1997-1998. O dólar americano tornou-se a moeda líder no final da Segunda Guerra Mundial e esteve no centro do acordo de Bretton Woods, já que as outras moedas estavam virtualmente atreladas a ele. A introdução do euro em 1999 reduziu a importância do dólar apenas marginalmente. As principais moedas negociadas em relação ao dólar americano são o euro, o iene japonês, a libra esterlina e o franco suíço. O euro foi projetado para se tornar a principal moeda em negociação, simplesmente sendo cotado em termos americanos. Como o dólar americano, o euro tem uma forte presença internacional proveniente de membros da União Monetária Européia. A moeda continua atormentada por crescimento desigual, alto desemprego e resistência do governo a mudanças estruturais. O par também foi pesado em 1999 e 2000 por saídas de investidores estrangeiros, particularmente japoneses, que foram forçados a liquidar seus investimentos perdidos em ativos denominados em euro. Além disso, os gestores de fundos europeus reequilibraram as suas carteiras e reduziram a sua exposição ao euro, uma vez que as suas necessidades de cobertura do risco cambial na Europa diminuíram. O iene japonês O iene japonês é a terceira moeda mais negociada do mundo e tem uma presença internacional muito menor do que o dólar americano ou o euro. O iene é muito líquido em todo o mundo, praticamente o tempo todo. A demanda natural para negociar o iene concentrou-se principalmente entre os keiretsu japoneses, os conglomerados econômicos e financeiros. O iene é muito mais sensível às fortunas do índice Nikkei, do mercado acionário japonês e do mercado imobiliário. A tentativa do Banco do Japão de esvaziar a dupla bolha nesses dois mercados teve um efeito negativo sobre o iene japonês, embora o impacto tenha sido de curta duração. A libra britânica Até o final da Segunda Guerra Mundial, a libra era a moeda de referência. Seu apelido, cabo, é derivado da máquina de telex, que foi usada para trocá-lo em seu auge. A moeda é fortemente negociada contra o euro e o dólar americano, mas tem uma presença irregular em relação a outras moedas. A luta de dois anos com o Mecanismo de Taxa de Câmbio, entre 1990 e 1992, teve um efeito calmante na libra britânica, já que geralmente tinha que seguir as flutuações do marco alemão, mas as condições de crise que precipitaram a retirada de libras do ERM efeito psicológico sobre a moeda. Antes da introdução do euro, tanto a libra beneficiou de quaisquer dúvidas sobre a convergência cambial. Após a introdução do euro, o Banco da Inglaterra está tentando aproximar as altas taxas do Reino Unido das taxas mais baixas da zona do euro. A libra pode ingressar no euro no início dos anos 2000, desde que o referendo no Reino Unido seja positivo. O franco suíço O franco suíço é a única moeda de um grande país europeu que não pertence nem à União Monetária Europeia nem aos países do G-7. Embora a economia suíça seja relativamente pequena, o franco suíço é uma das quatro principais moedas, assemelhando-se à força e à qualidade da economia e das finanças suíças. A Suíça tem uma relação econômica muito próxima com a Alemanha e, portanto, com a zona do euro. Portanto, em termos de incerteza política no Oriente, o franco suíço é geralmente favorecido em relação ao euro. Normalmente, acredita-se que o franco suíço é uma moeda estável. Na verdade, do ponto de vista cambial, o franco suíço se assemelha aos padrões do euro, mas não tem liquidez. Como a demanda por ele supera a oferta, o franco suíço pode ser mais volátil que o euro. Tipos de troca de sistemas de negociação com corretores Os corretores de câmbio, ao contrário dos corretores de ações, não tomam posições para si mesmos, eles só servem bancos. Seus papéis são: 8226 reunindo compradores e vendedores no mercado 8226 otimizando o preço que mostram aos seus clientes 8226 com rapidez, precisão e fiel execução dos pedidos dos operadores. A maioria dos corretores de câmbio executa negócios via telefone. As linhas telefônicas entre corretores e bancos são dedicadas, ou diretas, e geralmente são instaladas gratuitamente pelo corretor. Uma corretora de câmbio tem linhas diretas para bancos em todo o mundo. A maioria das divisas estrangeiras é executada através de um microfone 8212a de sistema de caixa aberta na frente do corretor que transmite continuamente tudo o que ele ou ela diz nas linhas telefônicas diretas para as caixas de alto-falante nos bancos. Desta forma, todos os bancos podem ouvir todos os negócios que estão sendo executados. Por causa do sistema de caixa aberta usado pelos corretores, um comerciante é capaz de ouvir todos os preços cotados se o lance foi atingido ou se a oferta foi tomada e o preço a seguir. O que o trader não poderá ouvir são os valores das ofertas e ofertas específicas e os nomes dos bancos que mostram os preços. Os preços são anônimos o anonimato dos bancos que estão negociando no mercado garante a eficiência dos mercados, como todos os bancos têm uma boa chance de comércio. Os corretores cobram uma comissão que é paga igualmente pelo comprador e pelo vendedor. As taxas são negociadas individualmente pelo banco e pela corretora. Os corretores mostram a seus clientes os preços feitos por outros clientes, seja de mão dupla (oferta e oferta) ou de mão única (oferta ou oferta) de seus clientes. Os traders mostram preços diferentes porque eles questionam o mercado de forma diferente, eles têm diferentes expectativas e interesses diferentes. Um corretor que tenha mais de um preço em um ou nos dois lados otimizará automaticamente o preço. Em outras palavras, o corretor sempre mostrará o lance mais alto e a oferta mais baixa. Portanto, o mercado tem acesso ao menor spread possível. Análises fundamentais e técnicas são usadas para prever a direção futura da moeda. Um operador pode testar o mercado fazendo uma oferta por uma pequena quantia para ver se há alguma reação. Clique aqui para Negociação Tip-of-the-Day. Os corretores não podem ser forçados a assumir um papel principal se a mudança de nome demorar mais do que o previsto. Outra vantagem do mercado de corretores é que os corretores podem fornecer uma seleção mais ampla de bancos para seus clientes. Alguns bancos europeus e asiáticos têm mesas de cabeceira para que suas encomendas sejam normalmente feitas com corretores que possam negociar com os bancos americanos, aumentando a liquidez do mercado. Assine o boletim de notícias livre Como fazer o dinheiro que negocia os mercados financeiros O amp do ezine a respeito de todas as matérias do dinheiro que inclui ampère ampère Empréstimos Click-Here agora para começar o ”How to Make Moneyquot Clique acima para juntar o boletim de notícias Ezine ou Clique-Abaixo para subscrever a alimentação de RSS direta Negociação A negociação direta é baseada na reciprocidade comercial. Um criador de mercado, ao fazer ou citar um preço, espera que o banco que está chamando retribua a respeito de fazer um preço quando chamado. Negociação direta fornece mais discrição de negociação, em comparação a negociação no mercado de corretores. Às vezes, os comerciantes aproveitam essa característica. Negociação direta costumava ser realizada principalmente no telefone. Erros de negociação eram difíceis de provar e ainda mais difíceis de resolver. A fim de aumentar a segurança dos negócios, a maioria dos bancos utilizou as linhas telefônicas nas quais as negociações eram realizadas. Essa medida foi útil para registrar todos os detalhes da transação e permitir que os revendedores aloquem a responsabilidade por erros de forma justa. Mas os gravadores não conseguiram evitar erros de negociação. A negociação direta foi mudada para sempre em meados da década de 1980, com a introdução de sistemas de negociação. Sistemas de Negociação Os sistemas de negociação são computadores on-line que conectam os bancos contribuintes em todo o mundo individualmente. O desempenho dos sistemas de negociação é caracterizado pela velocidade, confiabilidade e segurança. Acessar um banco através de um sistema de negociação é muito mais rápido do que fazer uma ligação telefônica. Os sistemas de negociação estão sendo aprimorados continuamente para oferecer o máximo de suporte à função principal dos negociantes: negociação. O software é muito confiável para captar a grande figura das taxas de câmbio e as datas-valor padrão. Além disso, é extremamente preciso e rápido entrar em contato com outras partes, alternando entre as conversas e acessando o banco de dados. O comerciante está em contato visual contínuo com as informações trocadas no monitor. É mais fácil de ver do que ouvir essas informações, especialmente ao alternar entre as conversas. A maioria dos bancos usa uma combinação de corretores e sistemas de negociação direta. Ambas as abordagens atingem os mesmos bancos, mas não as mesmas partes, porque as corporações, por exemplo, não podem negociar no mercado de corretores. Os comerciantes desenvolvem relações pessoais com corretores e negociadores nos mercados, mas selecionam seu meio de negociação com base na qualidade do preço, não em sentimentos pessoais. A quota de mercado entre os sistemas de negociação e os corretores flutua com base nas condições de mercado. Condições de mercado rápidas são benéficas para os sistemas de negociação, enquanto as condições de mercado regulares são mais benéficas para os corretores. Sistemas de Correspondência Ao contrário dos sistemas de negociação, nos quais a negociação não é anônima e é conduzida individualmente, os sistemas de correspondência são anônimos e os operadores individuais lidam com o restante do mercado, semelhante ao mercado de corretoras. No entanto, ao contrário do mercado de corretores, não há indivíduos para trazer os preços ao mercado, e a liquidez pode ser limitada às vezes. Sistemas de correspondência são bem adequados para negociar quantidades menores também. As características dos sistemas de negociação de velocidade, confiabilidade e segurança são replicadas nos sistemas correspondentes. Além disso, as linhas de crédito são gerenciadas automaticamente pelos sistemas. Os comerciantes inserem a linha de crédito total para cada contraparte. Quando a linha de crédito é alcançada, o sistema automaticamente desabilita a negociação com a parte em particular, exibindo restrições de crédito, ou mostra ao comerciante apenas o preço feito pelos bancos que têm linhas de crédito abertas. Assim que a linha de crédito é restaurada, o sistema permite que o banco negocie novamente. No mercado interbancário, os negociantes lidam diretamente com os sistemas de negociação, sistemas de correspondência e corretores de maneira complementar. Sistema de Reserva Federal dos EUA e Bancos Centrais de Outros Países do G-7 O Sistema de Reserva Federal dos EUA Como os outros bancos centrais, o Federal Reserve dos EUA afeta os mercados de câmbio em três áreas gerais: 8226 a taxa de desconto 8226 instrumentos de mercado 8226 operações cambiais. Para as operações de câmbio mais significativas são os acordos de recompra para vender o mesmo título de volta ao mesmo preço em uma data predeterminada no futuro (geralmente dentro de 15 dias), e a uma taxa de juros específica. Esse acordo equivale a uma injeção temporária de reservas no sistema bancário. O impacto no mercado de câmbio é que o dólar deve enfraquecer. Os acordos de recompra podem ser operações de compra de clientes ou operações de recompra de sistema. Acordos de compra e venda combinados são exatamente o oposto dos acordos de recompra. Ao executar um contrato de compra e venda casada, o Fed vende uma garantia para entrega imediata a um revendedor ou a um banco central estrangeiro, com o acordo de recomprar a mesma garantia pelo mesmo preço em um prazo predeterminado no futuro (geralmente dentro de 7 anos). dias). Esse arranjo equivale a um dreno temporário de reservas. O impacto no mercado de câmbio é que o dólar deve se fortalecer. Os principais bancos centrais estão envolvidos em operações de câmbio de mais maneiras do que intervindo no mercado aberto. Suas operações incluem pagamentos entre bancos centrais ou agências internacionais. Além disso, o Federal Reserve entrou em uma série de acordos de swap cambial com outros bancos centrais desde 1962. Por exemplo, para ajudar o esforço de guerra dos aliados contra a invasão do Kuwait pelo Iraque em 1990-1991, os pagamentos foram executados pelo Bundesbank e pelo Banco do Japão. para o Federal Reserve. Além disso, pagamentos ao Banco Mundial ou às Nações Unidas são executados através de bancos centrais. A intervenção nos mercados cambiais dos Estados Unidos pelo Tesouro dos EUA e pelo Federal Reserve é voltada para a restauração de condições ordenadas no mercado ou para influenciar as taxas de câmbio. Não é voltado para afetar as reservas. Existem dois tipos de intervenções cambiais: intervenção nua e intervenção esterilizada. Intervenção nua, ou intervenção não esterilizada, refere-se à única atividade cambial. Tudo o que acontece é a própria intervenção, na qual o Federal Reserve compra ou vende dólares americanos contra uma moeda estrangeira. Além do impacto no mercado de câmbio, há também um efeito monetário na oferta de moeda. Se a oferta monetária for impactada, então ajustes consequentes devem ser feitos nas taxas de juros, nos preços e em todos os níveis da economia. Portanto, uma intervenção cambial nua tem um efeito a longo prazo. A intervenção esterilizada neutraliza seu impacto na oferta monetária. Como há poucos bancos centrais que querem que o impacto de sua intervenção nos mercados cambiais afetem todos os cantos de sua economia, as intervenções esterilizadas têm sido a ferramenta de escolha. Isso vale para o Federal Reserve também. A intervenção esterilizada envolve um passo adicional para a transação de moeda original. Esta etapa consiste em uma venda de títulos do governo que compensa o acréscimo de reserva que ocorre devido à intervenção. Pode ser mais fácil visualizá-lo se você acha que o banco central financiará a venda de uma moeda através da venda de vários títulos do governo. Como uma intervenção esterilizada só gera um impacto na oferta e na demanda de uma determinada moeda, seu impacto tenderá a ter um efeito de curto a médio prazo. Os Bancos Centrais dos Outros Países do G-7 Na esteira da Segunda Guerra Mundial, tanto a Alemanha quanto o Japão foram ajudados a desenvolver novos sistemas financeiros. Ambos os países criaram bancos centrais que eram fundamentalmente semelhantes ao Federal Reserve. Ao longo da linha, seu escopo foi customizado para suas necessidades domésticas e divergiu de seu modelo. O Banco Central Europeu foi criado em 1º de junho de 1998 para supervisionar a ascensão do euro. Durante a transição para a terceira fase da União Económica e Monetária (introdução da moeda única em 1 de Janeiro de 1999), foi responsável pela execução da política monetária da Comunidade. O BCE, que é uma entidade independente, supervisiona a atividade de bancos centrais europeus membros individuais, como o Deutsche Bundesbank, o Banque de France e o Ufficio Italiano dei Cambi. Os órgãos de decisão do BCE dirigem um Sistema Europeu de Bancos Centrais, cuja tarefa é gerir o dinheiro em circulação, realizar operações cambiais, deter e gerir as reservas internacionais oficiais dos Estados-Membros e promover o bom funcionamento dos sistemas de pagamentos. O BCE é o sucessor do Instituto Monetário Europeu (IME). O banco central alemão, amplamente conhecido como o Bundesbank, foi o modelo para o BCE. O Bundesbank era uma entidade muito independente, dedicada a uma moeda estável, baixa inflação e uma oferta monetária controlada. A hiperinflação que se desenvolveu na Alemanha após a Primeira Guerra Mundial criou um cenário econômico e político fértil para a ascensão de um partido político extremista e para o início da Segunda Guerra Mundial. O capítulo Bundesbanks obrigou-o a evitar qualquer caos econômico. O Banco do Japão se desviou do modelo do Federal Reserve em termos de independência. Embora o seu Conselho de Políticas ainda esteja totalmente encarregado da política monetária, as mudanças ainda estão sujeitas à aprovação do Ministério das Finanças (MOF). O BOJ visa o agregado M2. Em uma base trimestral, o BOJ divulga sua pesquisa econômica da Tankan. Tankan é o equivalente japonês do livro tan americano, que apresenta o estado da economia. Os achados do Tankans não são gatilhos automáticos de mudanças na política monetária. Geralmente, a falta de independência de um banco central indica inflação. Este não é o caso no Japão, e é mais um exemplo de como diferentes políticas fiscais ou econômicas podem ter efeitos opostos em ambientes separados. O Banco da Inglaterra pode ser caracterizado como um banco central menos independente, porque o governo pode anular sua decisão. O BOE não teve um mandato fácil. Apesar do fato de que a inflação britânica foi alta em 1991, atingindo taxas de dois dígitos no final dos anos 80, o Banco da Inglaterra fez um trabalho maravilhoso de provar ao mundo que era capaz de manobrar a libra para espelhar o Mecanismo da Taxa de Câmbio. Depois de ingressar no ERM no final de 1990, o BOE foi fundamental para manter a libra dentro da faixa de 6% permitida contra a marca deutsche, mas a libra esterlina teve uma curta permanência no mecanismo de taxa de câmbio. A divergência entre as taxas de juros artificialmente elevadas vinculadas a compromissos de MRE e a economia doméstica fraca da Inglaterra desencadeou uma liquidação maciça da libra em setembro de 1992. O Banco da França tem responsabilidade conjunta com o Ministério da Fazenda para conduzir a política monetária interna. Seus principais objetivos são o crescimento não-inflacionário e o equilíbrio externo. A França se tornou um importante player nos mercados de câmbio desde os estragos da crise do ERM de julho de 1993, quando o franco francês foi vítima dos mercados de câmbio. O Banco da Itália é responsável pela política monetária, intermediários financeiros e câmbio. Como os outros ex-bancos centrais do Sistema Monetário Europeu, as responsabilidades das BOIs mudaram internamente após a crise do MTC. Juntamente com o Bundesbank e o Bank of France, o Banco da Itália faz agora parte do Sistema Europeu de Bancos Centrais (SEBC). O Banco do Canadá é um banco central independente que tem uma rédea curta em sua moeda. Devido às complexas relações econômicas com os Estados Unidos, o dólar canadense tem uma forte conexão com o dólar norte-americano. O BOC intervém com mais frequência do que os outros bancos centrais do G7 para sustentar as flutuações de seu dólar canadense. O banco central mudou sua política de intervenção em 1999 depois de admitir que sua política mecânica anterior, de intervir em incrementos de apenas 50 milhões a um preço fixo baseado no fechamento anterior, não estava funcionando. As principais vantagens do mercado FOREX são: O maior número de negociadores e volumes de transações Superior liquidez e velocidade do mercado: as transações são realizadas em poucos segundos, de acordo com cotações on-line O mercado funciona 24 horas por dia, a cada dia útil Um comerciante pode abrir uma posição por qualquer período de tempo que ele quiser Sem taxas, exceto pela diferença entre comprar e vender preços Uma oportunidade de obter um lucro maior que a soma investida O trabalho qualificado no mercado FOREX pode se tornar sua principal atividade profissional Você pode fazer negócios quando você gosta Copyright 2005-2016 por cmeforex Todos os direitos reservados Política de Privacidade Negociar Forex com Futuros Pode vir como uma surpresa para muitos, mas futuros de moeda foram o único veículo para o comerciante de Forex individual até 1996, quando os avanços em PCs e internet permitiram varejo corretores à vista para começar a oferecer operações de câmbio à vista. Forex futuros foram propostos pela primeira vez pelo economista da Universidade de Chicago, Milton Friedman. um campeão das taxas de câmbio flutuantes, em 1971. Depois que o dólar foi lançado em 1973, Friedman conversou com o presidente da Chicago Mercantile Exchange. Leo Melamed. e Melamed contratou Friedman como consultor para projetar o novo mercado futuro de Forex. Autobiografia de Melameds Escape to the Futures é uma leitura fascinante. Como o ponto de varejo se consolidou Antes de entrarmos nos detalhes sobre como os futuros de Forex funcionam, precisamos perguntar por que os corretores de Forex à vista conseguiram obter uma abertura em um mercado que já existia há 25 anos. A resposta é um pouco chocante o CME estava dormindo no interruptor. Os novos corretores de varejo tinham ótimos pontos de venda com os meninos grandes e um truque muito necessário: o tamanho do contrato no CME é de 100.000 unidades de moeda estrangeira (62.500 para o contrato da Grã-Bretanha) e, portanto, um valor extremamente alto em dólar. A margem inicial para negociar este contrato foi de cerca de 1.500. Mas os corretores de varejo identificaram corretamente que os indivíduos queriam um tamanho menor de contrato e também uma margem inicial menor. A CME não ofereceu minicontratos até os anos 2000. Além disso, na época (1996), o sistema de futuros de Chicago estava focado principalmente na sessão do dia, que vai de 7:20 a 14:00 CST. Negociando além daquela sessão no mercado eletrônico, Globex. foi limitado. Os corretores não faziam um mercado, ou seja, forneciam liquidez, até poucos anos depois, em 1999. Mas os corretores à vista podiam anunciar 24 horas por dia e isso, é claro, atraía os indivíduos com um emprego diário ou outras restrições de tempo. A razão final pela qual o CME perdeu tão completamente para o novo negócio de corretagem de varejo é que seu site era uma bagunça bizantina e excessivamente complicada. Não foi possível encontrar facilmente nada, como o mínimo inicial da margem ou até mesmo o tamanho do dólar do minicontrato. Não admira que as pessoas preferem corretores de varejo local, apesar de suas muitas desvantagens. Tudo isso é uma pena, porque os futuros oferecem enormes vantagens sobre o spot para o operador individual. Convenção de cotação Em primeiro lugar, os futuros são cotados em dólares, o que era a norma antes de 1979, quando a associação internacional de corretores de câmbio adotou a convenção europeia de cotação. Nos futuros, cada moeda é cotada em termos de quantos dólares custa e, portanto, o valor de um tick (mínimo de uma mudança de preço unitário) é um número fixo. É muito mais útil para cálculos mentais rápidos quando você sabe que cada tick no CAD e AUD vale exatamente 10, na libra do Reino Unido, exatamente 6,25 e em todo o resto, 12,50. Todo mundo pode facilmente multiplicar 10 ou 20 vezes o valor fixo na sua cabeça, enquanto no spot, não é um cálculo tão fácil. O Mito do Nenhum Custo de Transação Em segundo lugar, no futuro, você sabe exatamente qual é o custo da comissão em cada transação de ida e volta. As comissões foram progressivamente cortadas de até 50 por rodada para menos de 10 hoje. Os corretores de varejo afirmam que a negociação à vista é livre de comissões é uma questão de relações públicas. Por exemplo, se você fizer 500 negociações de futuros por ano e pagar 20 por viagem de ida e volta, o custo total da comissão será 10.000. Quem não gostaria de economizar 10.000 No entanto, é certamente enganoso para os corretores de varejo implicar que livre de comissão significa livre de custos de transação. Na prática, as plataformas spot para clientes de varejo oferecem um spread de 1-2 pontos em vez de taxas de transação. Quando você paga 2 pontos em cada negociação, ele soma os mesmos 10.000 por ano, se você fizer 500 transações por ano. A outra vantagem anunciada do mercado à vista é sua vasta liquidez muito anunciada, 5 trilhões por dia. No entanto, sejamos realistas quanto de liquidez você realmente precisa. O contrato futuro médio negocia cerca de 50-100 mil contratos por dia e o total de negociações de futuros e opções é da ordem de 1 milhão de contratos por dia. O interesse aberto, ou seja, as posições não fechadas, nos futuros Forex da CME foi de 2,8 milhões de contratos em 15 de novembro de 2016. Na prática, o mercado de futuros oferece liquidez suficiente para o comerciante médio. Você está realmente negociando com os meninos grandes? Real Como para a negociação com os meninos grandes, vamos investigar se as reivindicações da indústria corretora local resistem ao escrutínio. Primeiro, é realmente possível que você tenha permissão para entrar no mesmo campo do Citibank, do JPMorgan Chase, do Deutsche Bank, do Barclays e de outras potências do mercado de câmbio? Em uma palavra, não. Quando o Citibank faz um negócio com o Deutsche Bank, o valor em dólar do negócio é de 5 milhões em EUR / USD, USD / CHF e USD / JPY. Tamanho importa. Assim como um atacadista não lhe venderá uma dúzia de baldes de plástico pelo mesmo preço por peça que ele dá ao Walmart, que encomenda 12 milhões, não é eficiente para o Citibank fazer negócios com o pequeno comerciante de varejo. Também não é lucrativo. Os bancos fazem o spread de oferta de oferta quando negociam uns com os outros (mais qualquer extra que obtenham de posicionar antecipadamente), portanto, em uma base mínima, você precisa de transações em milhões de dólares para ganhar o suficiente para justificar a manutenção de uma oferta. sala de negociação cara. Em um comércio EUR / USD onde o spread ask / bid é de 1 ponto (0,0001), por exemplo, o banco faz 500. O mesmo spread de 1 ponto em seu 100,000 trade entrega apenas 10. Esse é um dos principais motivos que o Citibank adiou tempo na criação de uma butique de corretagem de varejo no varejo. Então, como é que as corretoras de varejo fazem isso? Como mencionado acima, eles não dão o preço real na prática, eles estão adicionando um pip extra ou dois ou três. Vamos dizer que o dólar australiano está sendo negociado em 0.7952-0.7954 no mercado spot real. A cotação de preços simultânea na página de cotação dos corretores de varejo é 0,7951-0,7955 ou 2 pontos mais ampla. Alternativamente, a cotação dos corretores de varejo pode ser inclinada para 0.7948-0.7952 se acreditar que o preço está caindo ou para 0.7954-07958 se achar que o preço está subindo. É preciso muita habilidade para distorcer os preços, é claro, mas é razoável esperar que eles busquem um retorno maior do que um mísero 10 em seu negócio. Outras técnicas para melhorar a lucratividade incluem agrupar um grupo de negociações no mesmo nível ou perto dele para compensá-las no mercado de uma vez por um preço um pouco melhor. Ou, se o corretor acha que tem uma boa aderência na direção de curto prazo do mercado, isso pode não compensar o seu negócio. Em outras palavras, você vende 10.000 dólares em AUD, mas nunca sai e faz o outro lado (comprando o AUD de outra parte). Se você tiver uma parada e a negociação for contra você, você estará saindo da negociação com uma perda. O corretor não precisou fazer nada, depois de começar com uma vantagem de dois pontos para começar. Então, e se você pagar quatro pontos? Quatro pontos é 40, cerca de o dobro do que você pagaria como comissão direta a um corretor de futuros. Além disso, pode ser mais do que isso. Quanto mais longe você estiver dos atacadistas reais, dos bancos de criação de mercado, mais pontos você pode esperar ter adicionado aos preços que vê. Alguns corretores à vista oferecem-lhe os mesmos preços à vista da tela de cotação profissional, mas tenha cuidado, pois esses preços já estão marcados pelos grandes bancos. Do ponto de vista dos verdadeiros bancos comerciais profissionais, qualquer corretor de varejo não é uma parte igual. É um cliente, não um criador de mercado e ganha uma margem de lucro. A principal diferença entre o mercado spot real e os corretores de varejo é que, no mercado spot real, os grandes participantes são criadores de mercado. Ser um criador de mercado significa que você está sempre pronto para declarar uma oferta e uma oferta à sua contraparte. É tão simples assim. Mesmo se você for da General Motors, da Sony ou da IBM, você ainda paga uma alta nos negócios de câmbio para o banco de negociações, porque o banco de negociação é um criador de mercado e você não é. Ser um criador de mercado implica um tremendo risco. Quando você dá uma cotação bidirecional, você não sabe de antemão qual lado sua contraparte vai tomar. Ele pode estar vendendo exatamente quando você quer vender também. A última coisa que você quer é alguém para empurrá-lo a comprar algo que está caindo. Mas é assim que funciona o mercado. A criação de mercado exige comerciantes corajosos e muito capital. É importante entender esse aspecto da estrutura do mercado, porque o mercado futuro se baseia nele para criar condições equitativas. Nos futuros, para cada comprador existe um vendedor. Você sabe que o preço é um preço de mercado verdadeiro, porque se você está comprando, alguma outra parte real está vendendo. É verdade que os corretores de futuros podem adicionar um ponto extra (e apenas um ponto) às bolsas de valores do próprio mercado, mas isso não tira a diferença fundamental entre o mercado spot e o futuro. Nos futuros, o corretor é um intermediário sem interesse no resultado do negócio. No mercado spot, os grandes players têm um interesse intenso no resultado do trade porque estão assumindo posições, mesmo que apenas por um nanossegundo. Os corretores de varejo spot também têm um interesse intenso no resultado do negócio se não estiverem compensando imediatamente cada compra com uma venda compensada. Para um trader experiente no mercado spot ou de futuros, corretores de varejo spot afirmam que o pequeno pode negociar no mesmo jogo que os grandes jogadores é ofensivo. O mercado à vista é escalonado e o comerciante de varejo é o nível inferior. Para qualquer um com um pouco de experiência, a alegação é evidente que não é verdade, é marketing hype. Observe que os corretores de varejo spot dos EUA são regulados pela Commodity Futures Trading Commission. que não permite arremessos de vendas exagerados. Evidentemente, a CFTC não se ofende com a alegação de que os comerciantes de varejo estão jogando no mesmo campo que os grandes. O custo de transporte Se admitirmos que corretor de valores alega brincar com os profissionais e ter liquidez infinita são exageros inofensivos, traders experientes ainda têm uma queixa de que corretores de varejo sugerem que a negociação é fácil e que lucrar é fácil (por causa da alavancagem) . O Sr. Melamed nos disse em uma entrevista que é simplesmente errado, factual e eticamente, dizer que a negociação FX pode torná-lo rico e será fácil: as pessoas de futuro não mentirão para você sobre qualquer coisa na negociação ser fácil. Esses charlatões que fazem seminários caros de FX estão vendendo lixo e nem ensinam boas regras de negociação. Mas acima de tudo, é um crime dizer que a negociação é fácil. Melamed concorda que, nos futuros, você sabe que o preço é real porque você sabe que há um vendedor do outro lado se você é um comprador e vice-versa. E todas as partes do negócio recebem o mesmo preço. Além do 1 pip que os fabricantes de mercado da Globex levam, o maior fundo de hedge recebe o mesmo preço por um 1 milhão de negociações do que o cara que faz um lote da sua toca. No entanto, a Melamed continua, há outro custo real para a negociação in loco do infame custo de rolagem, que deve ser calculado e adicionado todos os dias no mercado à vista, mas já está embutido nos contratos futuros. Mais uma vez, todo mundo está negociando futuros obtém o mesmo preço. Isso pode não ser o caso na rolagem de contratos à vista. Veja como funciona: uma negociação spot é para entrega em dois dias úteis. Quando você compra na segunda-feira, você teria que fazer o pagamento em uma moeda e receber o pagamento na outra moeda na quarta-feira, se você realmente recebesse a entrega. Quando você quer manter uma posição após o dia da negociação, há um preço. E não é um preço universalmente conhecido. O corretor tem muita latitude em atribuir o custo a você. Em contraste, os futuros são contratos para entrega em uma data no futuro, começando geralmente três meses a partir de agora e estreitando até dois dias no momento em que o contrato amadurece. Os futuros foram projetados para hedgers e especuladores com o pleno conhecimento de que os especuladores estariam acrescentando liquidez muito necessária. Não há cobrança de rolagem adicional para manter uma posição após a data de negociação, pois o contrato já foi projetado com uma janela de espera mais longa. Quando um contrato de futuros é novo, isto é, tornou-se o mês da frente que é o foco principal da atenção comercial, ele tem três meses para ser executado. Vamos dizer que você está segurando dólares americanos e usá-los para comprar dólares australianos. Em teoria, você está ganhando juros sobre seus dólares e o cara que está segurando seu A até a data de entrega está ganhando juros sobre o A. Se a taxa de juros de 3 meses sobre o dólar dos EUA for 3 e a taxa de juros equivalente para o A for 5, o diferencial de juros é exatamente 2. Já que o cara com o A consegue manter os ganhos com juros, ele está disposto a te vender A para entrega de três meses com desconto para o preço spot de 2. Se você gosta de fórmulas, pense de como o principal acrescido de juros em uma moeda que precisa ser igual ao principal acrescido de juros no outro. Como a taxa de juros é uma dada e a taxa à vista é uma dada, a única coisa que pode mudar é o desconto ou o prêmio do ponto que equilibra o principal mais os juros. Na verdade, um contrato a termo no mercado profissional para a mesma data de entrega será o mesmo 2 desconto do ponto. Os arbitradores certificam-se de que a equivalência entre os mercados futuro e futuro seja quase perfeita também. Pense em por que isso acontece se não fosse, o país com a alta taxa de juros seria inundado com dinheiro estrangeiro, já que os investidores poderiam retirá-lo três meses depois de um contrato futuro, tendo obtido uma taxa de retorno mais alta sem taxa de câmbio. risco. Assim, um contrato de futuros já incorpora o custo de carry, ou seja, o diferencial de taxa de juros. O mercado futuro tem apenas quatro contratos por ano, fechando em março, junho, setembro e dezembro. O custo de transporte já está embutido nos preços que você vê e, portanto, você não tem nenhum pesadelo diário de re-cálculo se quiser manter um dia extra. O custo é fixado antecipadamente. Se você está comprando uma moeda com uma taxa de juros mais alta, o preço do futuro está com um desconto. Se você está comprando uma moeda com uma taxa de juros mais baixa, você é quem está ganhando juros mais altos e, portanto, a outra moeda está sendo vendida a um prêmio pelo preço à vista. Agora vamos mudar para o mercado spot. Você faz uma negociação na segunda-feira, mas não fecha na segunda-feira. Você leva para terça. Você tem que pagar ou ganhar um dia no diferencial de juros. Isso parece fácil o suficiente aplicar o diferencial de taxa de juros de um dia. No entanto, não é nada fácil. O mercado em dinheiro ou overnight é outro desses mercados profissionais que está disponível para os criadores de mercado às taxas que você vê cotadas nos jornais, como a taxa dos fundos federais. Os negociantes principais não estão no negócio de disponibilizar 100.000 dólares de fundos alimentados a não-bancos para o seu negócio. Em vez disso, a taxa que está disponível para o corretor agindo em seu nome é marcada a partir da taxa de fundos federais, ou é uma taxa de uma semana, ou alguma outra taxa. E você não sabe o que é essa taxa. Além disso, não é possível deduzi-lo dos dados de taxa publicados, porque cada tomador / credor nos mercados monetários obtém uma taxa específica para o rating de crédito privado dos bancos desse corretor. Para tornar as coisas mais complicadas, a taxa de um dia não é simplesmente um sétimo da taxa de uma semana, ou um trigésimo da taxa de 30 dias, ou qualquer outra fórmula fácil. Em muitos casos, a taxa overnight é superior à taxa de uma semana ou de um mês, especificamente para desencorajar a especulação cambial. E número de bancos centrais, como o Banco Nacional da Suíça. manter as taxas com essa estrutura ou impor de repente em tempos de turbulência no mercado FX. One hedge fund went under in the late 1990s because the Bank of Greece suddenly applied a 400 overnight rate. Novamente, isso pode não acontecer com muita frequência, mas acontece. So how do you know if the rollover charges applied to your account are true and fair You do not. They may be true and fair, or they may not. O ponto é que o cálculo geralmente não é divulgado ao trader, ao contrário do mercado futuro, onde todos recebem o mesmo desconto e prêmio e sabemos que é verdadeiro e justo porque existe uma arbitragem de juros cobertos no mercado spot / forward para manter os futuros. preço quase perfeitamente em linha com o mercado de câmbio à vista e os mercados de taxa de juros. This leads to a final point. No caso de uma crise cambial na qual um banco central repentinamente aplica custos de carregamento nocturnos punitivas, o comerciante de retalho local subcapitalizado vai ser atingido com enormes encargos de transporte que ele pode pagar ou perder toda a sua posição. The futures trader sees the effect only in the price of the contract itself and never faces additional charges. Crisis or not, the futures contract is the more transparent instrument for the speculator who is going to hold a position for longer than the initial trade date. Two Final Points In futures, every single broker and data vendor has the same open-high-low-close price points and over the course of the day, the same bid-offer. Moreover, most data vendors and some brokers offer something called time and sales. This is a minute-by-minute listing of every bid and every offer made in the futures market, plus every instance of when a contract changed hands and at what price. Isso é útil não apenas na análise técnica, mas também para verificar se o seu corretor não o traiu em uma parada ou alvo. For example, lets say you placed a stop at 30 points under your purchase price but your broker claims you got filled at 40 points under. You can consult the time sales table to see whether there was indeed a gap at any point during the trading day that would have forced you to get filled at 40 points under. Se não houvesse nenhuma lacuna, você teria uma base para brigar com o corretor, e se o corretor recusar-se a recuar, você pode relatar o corretor à National Futures Association e à Commodity Futures Trading Commission. Technically you can report malfeasance by a spot broker to the CFTC, too, but you will not have hard evidence as can be obtained from the time and sales report. Finally, every futures trade is guaranteed by the exchange. Se você estiver usando um corretor spot, você não tem garantia além de sua própria base de capital. However, in futures, every trade is guaranteed and if your broker fails, the exchange steps in to make every trader whole. When Refco failed in 2005. those who had futures trading accounts saw their accounts moved to another broker and their margin amounts were safe as well as any open trades. Mas os corretores de Forex à vista na corretora local da Refco perderam tudo. So, if futures are so superior in so many ways to spot retail, why does it languish Again, the ease of starting out, the leverage, and the required capital are still much better at spot FX than they are at the retail futures market. 1. O mercado de futuros foi inventado recentemente e o mercado à vista é o mercado real.